设财急送为首页
加入收藏夹
| 股市周观察 | 财富宽频 | 达人竞技赛 | 个股研究 产品中心 手机版 财急送正式版 财急送股票池(财富快线版) 投资顾问
首页  > 基金 > 基金观点 > 正文
  • 申万菱信基金:市场区间波动 期待风格转换

    www.cjs.com.cn2017/3/20 13:23:00字号:T|T

      展望二季度,申万菱信基金预计A股市场将维持区间波动,大消费、银行股与白马成长股有望获得超额收益,而上中游周期股再度跑赢市场基准的概率在下降。具体理由如下:

      其一,压制市场情绪的因素短期内已被消除。美国3月份加息已经落定,美联储主席耶伦对未来加息节奏的表态没有那么鹰派,美国股市、债市反弹明显。中国人民银行再次上调了MLF和逆回购的操作利率10个基点,国内投资者前期的担忧也得以消除。2月份的物价数据表明,持续快速回升的PPI向CPI的传导没有想象中的那么顺畅,何况PPI即将见顶,市场对2017年通胀显现、国内货币政策可能收紧的担忧降低。

      其二,经济基本面与企业盈利恢复,只是对高点是在一季度还是二季度存在较大分歧。申万菱信认为,与经济弱复苏和开工旺季相关的预期已充分反映在股价之中,3-4月将迎来证实或证伪时期。行业景气的价格指标是否继续往上,销售指标是否继续往上,都将决定股价是否还有一波行情。分析1-2月份的数据可以发现,房地产销售和投资没有市场之前想象的那么悲观,基建投资增速同比从15.8%恢复至21.3%。在因城施策的房地产政策下,三四线城市销售表现靓丽,带动消费建材、家居、家电、食品饮料行业景气提升。尽管我们不能确定这种经济或行业的景气高点究竟发生在哪个时段,但我们倾向于认为在春末夏初时期。因为我们跟踪的需求缺口与库存波动数据显示,本轮自去年年中以来的小型补库周期可能见顶(多个细分行业价格、库存、盈利已处于高位)。

      其三,分析师已经充分上调上市公司的盈利预测。我们观察到,诸多卖方已经陆续上调2017年的GDP与上市公司盈利预测。沪深300指数年度盈利预测一致预期持续上调,这是四年来的首次,特别是扣除金融行业的盈利预测上调更加明显。若从盈利预测上调的相对速度对比来看,当前阶段已经接近于2009年上半年上市公司上调盈利预测的高点。

      综合前文所述,申万菱信基金预计,二季度A股将维持区间波动。与以前不一样的是,大小盘风格、周期与成长风格是否会发生偏转,可能将成为短期业绩提升的重要抓手。

      我们初步的判断是:大消费+银行、撤周期、守白马的组合可能较优。该策略的主要逻辑如下:(1)选择大消费和银行,原因在于基本面修复过程与三四线房地产的去库存,利好消费升级与银行股;(2)撤周期的理由则是因为PPI即将迎来本轮上行的拐点,对涨价逻辑形成破坏;需求缺口与库存波动显示,本轮小型补库存周期或将见顶;市场预期太高,需要更强劲的数据来推动;(3)守白马的原因是因为白马成长股的成长性较为确定,该类股一季报业绩预期较好,动态估值处于不高的位置;资金正从大型蓝筹和周期股中撤离,伺机寻找估值洼地;另外,市场风格从价值到成长的推波助澜,将有助于白马成长股股价上涨。

      需要提示的下行风险是:月底MPA考核带来的资金面波动;理财产品投资管理文件落地与“去杠杆”力度加强;经济复苏提前被证伪。

    郑重说明:《财急送网站》刊登此文的目的在于传播新闻资讯信息,与本网站立场无关。 《财急送网站》不保证其内容的准确性、可靠性和有效性,文章的原创性及文中陈述文字和内容未经过本站证实, 对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性,数据及图表的准确性本站不做任何保证和承诺, 请读者仅供参考,不作为任何买和卖的建议,并请自行核实相关内容,据此操作,风险自担。
     

    潜力个股,尽在“视频专区”:

      该栏目是财急送《财富宽频》特邀嘉宾汪牧千领导众资深分析师把握宏观走向、结合行业动态以及公司重大政策刺激利好精心打造。行业龙头个股,2013-2015年业绩高速增长,三季报更是涨幅惊人,主力筹码非常集中,资金流入异常明显,各大机构竞相增持,操盘动向不言自明,近期政策利好频出,量能急速放大,成交异常活跃,股价稳步上涨,后市爆发程度不言而喻。

    如果广大股民想知道该股代码,请从下方端口处免费领取!本信息完全免费共享,不收取任何费用,请大家放心领取!

    紧跟股市动向,关注实战高手,精选牛股,坐拥财富,让我们共享群体财富服务协议隐私政策

    推荐关注
    相关新闻
    ·一中阳线连收数日均线基金乐观看逢低布局机...2017/05/26
    ·海通证券荀玉根:盈利变化成为影响市场的主...2017/05/26
    ·姜超:在一片不确定性当中寻找到三条确定的...2017/05/26
    ·专家:多项利好数据支撑A股市场正能量凝聚2017/05/26
    ·大盘收复3100点私募:反弹将延续短线不建议...2017/05/26
    ·华创证券:稳杠杆是对实体经济和金融部门更...2017/05/26
    ·国泰君安:中性偏紧的货币政策将持续至明年...2017/05/26
    ·兴业证券:美联储6月加息基本确定年内或启动...2017/05/26
    全文  关键字  标题

    服务协议隐私政策

    立即下载财急送终端,终身免费使用,
    诸多强大功能等你体验
    截止当前累计下载终端 3093697 人次
    专为广大中小投资者设计和服务,
    与高手同行,与机构同步,轻松成就财富梦想!
    <---->
    增值电信业务经营许可证
    增值电信经营证
    计算机软件著作权登记证书
    软件著作权证书
    计算机软件著作权登记证书
    软件著作权证书
    证书
    软件著作权证书
    证书
    软件著作权证书
    证书
    软件著作权证书
    证书
    软件著作权证书
    证书
    软件著作权证书
    证书
    经营证券期货业务许可证
    证书
    广播电视制作许可证
    版权所有:四川钱坤证券咨询有限公司 编号:ZX0086 | 网站备案许可证:蜀ICP证09028734号-7 | 增值电信业务经营许可证:川B2-20150250
    友情提示:股市有风险,入市需谨慎!
    本网站所载文章、数据仅供参考,使用前请仔细阅读免责声明,风险自负
    投诉电话:028-66504296       投诉邮箱:cjsservice@126.com ;