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  • 揭秘2017年公私募A股投资秘籍

    www.cjs.com.cn2016/12/28 13:48:00来源:天天基金字号:T|T

      眼下距离2016年收官还有四个交易日,从全年的情况看,3000多只个股仅有三成实现上涨。多家知名公私募认为,2017年无论A股演绎何种类型片,也不会出现系统性风险。明年A股获利空间更大,但需更深入研究个股,业绩优异、有能力做“1+N”的行业龙头股将成为他们“抱团取暖”的对象。然而,监管层对于“纯讲故事”的资本运作正失去耐心,部分狂飙突进的并购重组项目或在2017年因业绩问题而成为雷区。

      回想2015年下半年至2016年1月的三次股市深幅调整,深圳某私募基金董事长老王至今仍心有余悸,他的一只产品警戒线在0.9元、清盘线在0.85元,而在三次股市深幅调整中,一次被打到0.86元,另一次补仓300万元,才获得喘息。5月,产品亏损基本磨平。11月,产品支付完优先级利息并实现盈利。老王认为,不会有第四次股市深幅调整。12月开始,债市风暴下各类偏债型基金不得不卖出流动性较高的股票,以应对赎回压力,躺枪的A股在三周时间内出现大跌,点数重回半年前,老王则在这段时间迅速加仓盈利向好的周期股。和他做法一样的还有许多知名的价值派投资基金经理。在他们看来,明年A股主要机会将集中在上半年,一季度还可以放心吃肉。

      重阳投资合伙人、首席策略师陈心认为,“黑天鹅”事件很难预期,可能是系统性的,也可能是局部性的。对于价值投资者而言,很多好的投资机会来自于市场普遍恐慌的时刻。

      中欧基金价值投资策略组负责人曹名长认为,虽明年美元加息的可能性较大,但已处在长期升值的中后阶段,且美国经济并不算强势,因此美元升值幅度有限。朱雀投资认为,美元持续大幅走强不利于美国经济持续复苏,因此特朗普要实施积极的财政政策需中性的货币环境,美国加息步伐会相对缓慢。

      华商基金明星基金经理、投资部副总经理李双全认为,对流动性不应过于悲观解读。年底由于季节性因素通常会有资金压力大情况,加上A股受累于债市去杠杆的政策导向,所以会比较难受。但年关过后,很多资金需重新配置,A股压力将大大缓解。比较当下各类资产,市场对于债券的收益率预期下降,房地产仍是重点调控对象,所以A股将成为资金集中的低洼之地。

      华夏基金投资总监阳琨认为,货币政策在未来一段时间不会显著地收紧,市场上的资金还会很多。短期来看,在其他市场投资资金流出的格局下,股市在某种程度上还会受益于总体流动性较宽松的环境。

      和聚投资总经理李泽刚认为,A股市场相对于其他资产类别或金融子板块,去杠杆已率先进入后半场,如场外配资已大部分清理干净、互联网金融乱象也已被遏制,场内两融已较去年高位减半。A股的价格水平相对于其他资产而言,面临的监管态度相对友好。从总体政策体系视角看,A股市场自身处在一个历史上风险较小的时间窗口。

      不过,大佬们提醒,风险在2017年下半年可能会加大。明年下半年叠加国内外一些不稳定因素,系统性风险加大,操作需谨慎。从全球市场看,美国经济比想象中强劲,对于基于泛人工智能的未来制造来说,美国具备更好的技术积累与产业基础,美国人口结构更为健康。在一定程度上,美国制造业复兴并不是空谈。美国经济复苏将会吸引资金流出新兴市场,对A股不利。

      受访的公私募大佬预计,2017年A股不会有“赚钱效应”,也难以出现牛市行情。想赚到资金推升估值的钱,将比2016年更难。毕竟,刨去1月的熔断,2016年整体来说行情不坏,从2月初至12月23日,上证综指累计涨幅达13.88%。业内人士认为,2017年A股投资战术难度更大,需严选个股。赚好企业盈利增长而非估值提升的钱,是2017年更现实的选择。

      可以判断,2017年将出现机构投资者“抱团取暖”现象,标的就是估值较低、业绩优异、并兼具成长性的行业龙头股。

      紧跟机构“抱团取暖”,或许可以成为中小投资者明年的投资“灯塔”。机构投资者同时提醒,灯塔以外或有“雷区”。近三年来,并购重组一直是A股市场火热的话题,也成为股价的助推器。2014年中国企业国内并购规模出现爆发式增长。2015年,中国并购市场完成并购交易6497单,全年总并购金额30165亿元。2016年前三季度,总并购金额22137亿元,同比增长7.7%。层出不穷的“资本运作”也吸引了各路资金,市场上各类定增基金、并购基金比比皆是,甚至有的是引入银行理财和保险资金来加杠杆投资。但投资大佬们认为,“神话”正在破灭,这块区域在2017年可能出现局部风险。

      监管层在2016年下半年开始有所防控。从强制退市到阻止各类跨界重组、跨境套利,借壳上市不断收紧,伴随着再融资批复时间日益延长,资管业务方面,行政力量也在杜绝脱实向虚,减少套利空间,IPO提速增加源头活水等。11月IPO核发批文52家,创出新高。朱雀投资认为,A股过往的常规是关起门来炒股票,尤其炒“小、差、重组、概念”,进行所谓“资本运作”。未来,制度变化将进一步驱动市场质变,主板IPO提速意味着供求关系开始改变,再融资、并购等审核趋严导致博弈“壳”资源和题材股风险加大,二三梯队公司的估值调整,同时流动性下降。此消彼长是自然的结果。面对渐行渐近的制度变革,投资者需思考如何打破常规去布局,才有可能赢得未来。

    (责任编辑:DF058)

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